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成本端获得提振 沪铝或震荡上涨

2019年05月17日 10:52 16294次浏览 来源:   分类: 期货

进入5月,在经过月初的短暂回调后,沪铝重拾涨势,主要因为山西氧化铝企业因环保因素被要求整改。展望后市,氧化铝价格因为山西氧化铝企业停产还有一定的上涨空间,铝价也将获得生产成本的支撑。?#26377;?#27714;端来看,进入5月份,库存快速下降,铝板带开工率较高,铝?#34892;?#27714;表现强劲。宏观方面,虽然中美贸易协商进程被意外打乱,宏观氛围转空,但是沪铝受宏观氛围影响有限。综合来看,在基本面?#20013;?#36716;好的情况下,沪铝有望上涨至14600附近。

下游消费旺季?#20013;?#38656;求表现良好

根据SMM最新一手调研所获数据显示,4月份铝板带行业开工率环比上升2个百分点至75%,同比上升近4个百分点;预计5月份开工率基本?#21046;劍?#32422;75%。?#30828;?#21697;品类来看,建筑装饰板有回暖迹象,在华东和华?#31995;?#21306;需求比较旺盛?#40644;?#36710;材料环?#28982;?#26412;无增量,同比有10%左右下滑;易拉罐包装材料内需订单同比环比有小幅增加,在夏季7、8月份冷饮消费旺季前2个月是易拉罐包装材料的传统旺季,但是外贸订单有环比同比均有小幅下滑;另外本月贡献增量的产品类型有交通运输材料,屋顶等建筑装饰材?#31232;?/p>

库存?#20013;?#24555;速下降,利好铝价

截至5月14日,上期所铝期货库存为333783吨,较月初下降40117吨,目前库存已经接近2017年3月时的水平,已经摆脱高位,预计库存继续快速下降,库存水平将恢复至正常水平,这对铝价将形成利好。

从升贴水方面来看,进入5月份,无论是沪市还是粤市,现货均从贴水状态转变为升水状态,这在铝市中较为少见,而且从期货盘面上看,目前期铝各合约呈现反向排列的情况,表明目现货供应略有短?#20445;?#38543;着库存的?#20013;?#19979;降,现货升水的状态将维持,期铝将得到一定的支撑。

山西氧化铝企业因环保被限产,氧化铝价格将太高电解铝生产成本

近日,山西孝义、交口等地区氧化铝厂赤泥坝滤液泄漏等环保问题,当地政府高度重视,已成立调查工作组进行核查整改。根据矿道网的资料,山西地区部分氧化铝厂面临强制停产,涉及年产能约660万吨。山西地区共有15家氧化铝生产企业,总年产能约2540万吨,约占全国总产能29.47%。因矿石资源紧?#20445;?#22810;数企?#30340;巖源?#21040;满负荷生产。2019年一季度山西省氧化铝产量约687.7万吨,占全国产量约30.2%。4月份全国氧化铝产量约582.7万吨,电解铝产量约299万吨,氧化铝供应略为紧缺。若以上三家氧化铝厂全部停产,涉及年产能将达660万吨。

受山西氧化铝厂关停影响,氧化铝价格?#20013;?#19978;涨,4月15日,铝道网信息显示,氧化铝价格刚刚触及2017年8月21日以来的低点2645元/吨,5月13日则又快速上涨至2803元/吨。预计氧化铝价格还有上涨空间。氧化铝价格的?#20013;?#19978;升,将太高电解铝的生产成本,令期铝下方的支撑增强。据测算,目前生产成本方面,本周电解铝生产平均成本为13471.60元/吨,较上周上涨148.83元/吨。生产成本的提高,将令铝价呈现易涨难跌的态势。从利润方面来看,电解铝平均盈利708.40元/吨,盈利可观,这虽然将刺激电解铝产能复产,但是库存的快速下降、氧化铝价格的?#20013;?#19978;涨利好在一定程度上会抵消高盈利水平的利空,短期来看,高盈利水平对铝价的利空相对有限。

贸易摩擦意外升级,但是对沪铝影响有限

宏观方面,5月10日,美国意外宣?#32423;?#20013;国出口的2000亿美元商品上调关税税率,原本进展顺利的中美贸易磋商进程被打乱,受此影响,有色金属近期出?#21046;?#36300;,而中国也不得不采取反制措施,对自美国出口的600亿美元商品上调进口关税,面?#28304;?#31181;情况,美国更是威胁将对额外的3000亿美元中国商品加征25%的进口关税,宏观氛围的突然转冷,令有色金属市场遭受打击,但是沪铝相对于其他有色金属?#20998;?#26469;?#31561;?#36300;的比较少,主要原因可能是以为我国对铝锭的出口存在15%的高出口关税,导致国内市场和国外市场割裂,因此期铝受宏观因素的影响较小,其价格走势受其自身基本面及相关政策的影响更加明显。

责任编辑:李铮

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