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供应恢复 交投兴趣减弱铅市场反弹进入尾声

2019年10月11日 8:51 4653次浏览 来源:   分类: 期货

导读: 国庆假日期间,因欧美工业经济指标表现萧条,外盘金属价格弱势震荡,只有伦铅走出了下半年以来的反弹新高,LME三月期铅价逼近2200美元/吨。

国庆假日期间,因欧美工业经济指标表现萧条,外盘金属价格弱势震荡,只有伦铅走出了下半年以来的反弹新高,LME三月期铅价逼近2200美元/吨。伦铅库存跌破7万吨,且现货出?#20013;?#24133;升水。然而,技术上,伦铅中长线阻力集中在2250~2300美元/吨之间。同时,随着节后国内原生、再生精铅供应恢复,社会铅锭库存出现拐点,沪铅反弹幅度明显受限,四季度铅价交投很可能类似去年,将?#28304;?#39030;、震荡、再次震荡下行为主。此波反弹正在为卖出保值、投机交易提供好的布空?#24674;謾?/p>

伦铅短线拉涨临近尾声

技术上,伦铅冲破2050~2100美元/吨后,短线涨势可能放大到2250美元/吨,但宏观背景决定了全球铅酸蓄电池市场消费疲弱,铅价难以扭转整体震荡走势。具体来看,伦铅库存已经跌破7万吨,LME现货升水却仅徘徊在个位数,显示出需求端的?#38480;巍?/p>

而供应端,Nyrstar旗下的Port Pirie铅冶炼厂自5月底关闭,预计已影响3~4万吨精铅供应,上月有消息?#30130;贸?#24050;获得新的生产许可重新启动。同时,韩国锌业旗下产能50万吨的Onsan铅冶炼厂也已在9月完成检修、正常供应。因此,海外炼厂供应题材临近尾声,难以为铅价提供更大的拉涨动力。

国内铅供应陆续恢复

受节前环保及大范围污染影响,9月下半月直至本月初,除市场担心的原生铅供应因河南大部分地级市加强环保受到?#22909;?#24433;响外,安徽太和等地的再生铅供应也出现减产。由于再生铅生产流程短、弹性大,阶段性减产对供应造成的实?#24066;?#24433;响更大,我们观察到精废价差从9月中旬的225元/吨,直接下挫到9月底的100元/吨,并推动铅价在节前最后一个交易日收复1.7万关口。

SMM调研显示,假日期间河北、河?#31232;?#23433;徽等地的原生、再生铅冶炼企业已经陆续恢复生产,周二精废价差已经重新快速回到225元/吨,环保因素对产出的干扰已经结束。

另外,四季度尚有安徽超威、天津东邦、太和大华等合计40万吨再生铅产能有待投放,当前铅价反弹、利润较好,有利于新增产能入市,同时大型原生铅厂已经结束检修,国内铅市场整体供应压力很大。

市场交投兴趣减弱

直至8月中下旬,国内铅酸蓄电池消费氛围才?#20852;?#22238;暖,节前蓄电池厂备货正常,显示10月下游消费以平稳为主。不过,与精铅反弹幅度相比,铅酸蓄电池企业?#31995;?#25253;价的热情不高,国内汽车产销仍在艰难触底,以及电动自行车在新车销售端多被锂电车型替换,反映了蓄电池消费中长期黯淡的前景。预计国内社会铅锭库存即将触底。SMM三地库存节前在1.9万吨,接近去年同期水平,随着上游铅产出回暖,库存将缓慢抬升。

综上所述,沪铅虽受外盘影响,节后第一个交易日反弹,但幅度有限。与9月中旬高点相比,铅市场整体持仓已经下?#25285;?#23613;管上海期货交易所铅锭库存流出至1.55万吨,但1910合约减?#21482;?#26497;,已经没有大的交割风险,贸易商及资金方对铅的交易兴趣已经降温。因此,铅市场反弹进入尾声,操作上以逢高建空为主,主力合?#35760;?#38459;力位在1.75万元/吨。

(作者单位:国投安信期货)

责任编辑:李茜蕊

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